Сегодня курс доллара почти достиг 100 рублей — 99,44 руб./$ на пике. Евро превышал 109 рублей (сейчас чуть ниже). Такое было только однажды и недолго — в прошлом марте, когда казалось, что экономика летит в тартарары. Что происходит сейчас и докуда еще падать рублю?
Докуда падать — никто сейчас не скажет. Курс рубля может быть любым, говорит портфельный управляющий «Тинькофф инвестиций» Антон Поляков, девальвация с нами надолго.
Рубль падает с конца прошлого года. Цифра сейчас кажется смешной, но год начался с курса 69,9 руб./$. В страну стало поступать меньше валюты — экспорт снизился. При этом России требуется все больше валюты — импорт восстановился. Разница уже не очень большая, а местами не в пользу России. Китай в июле уменьшил закупки нефти на 16%, и впервые Россия продала ему товаров меньше, чем купила у него. Прошлогодняя аномалия, когда экспорт был больше импорта на $314 млрд, прошла, и ситуация возвращается к норме.
Но есть нюанс. Россия пожинает плоды перехода на национальные валюты в расчетах: значительная часть экспортной выручки теперь приходит в рублях или вовсе остается за границей. Например, ЦБ сообщил, что в июне в юанях экспортная выручка оказалась меньше импортных платежей.
ЦБ не вмешивается. Его задача — вернуть инфляцию к 4%, не нарушив финансовую стабильность (проще говоря, чтобы не было банковского кризиса). А курс у нас плавающий. Рисков для финансовой стабильности, чтобы вмешиваться, регулятор не видит, сказал сегодня зампред ЦБ Алексей Заботкин. Кое-что ЦБ все же сделал. Он начал с августа продавать юани — столько, сколько Минфин потратил их из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Кроме того, с 10 августа ЦБ прекратил покупать для Минфина валюту в ФНБ по бюджетному правилу. Зампред ЦБ Алексей Заботкин объяснил это стремлением не усиливать своими действиями колебания курса. Повышение ключевой ставки до 8,5% поддержит рубль.
Рынок ждал большего. Эти меры спасают рубль от обвала, но еще не game changer, уверен основатель УК «Ари капитал» Алексей Третьяков. Дополнительные $160 млн мало повлияют на баланс спроса и предложения — значит, курс останется под влиянием тех же факторов, что и в июне-июле. Один из этих факторов объяснил Заботкин: в России слишком много денег (рублей, конечно). Огромные расходы бюджета в начале года, рост кредитования, зарплат и доходов населения формирует большой спрос, в том числе на импорт. А приток валюты от экспорта стабилен. Получается, что в рублях спрос на импорт вырос, а валюты для его оплаты больше не стало. Чтобы они выровнялись, должен или упасть спрос, или ослабнуть рубль. Многие ждали, что ЦБ вмешается, когда курс приблизится к 100 рублям. Если курс пройдет эту отметку, к остальным факторам добавится психология. Импортеры могут начать серьезно пересчитывать цены, население может занервничать, писал профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган: «Может сработать достаточно жесткий вариант перехода количества в качество. Так что текущий уровень нужно держать. Не до сантиментов». Заботкин ушел от ответа на прямой вопрос о 100 рублях за доллар.
И еще момент. После июньского мятежа Евгения Пригожина рубль стал ослабевать по пятницам ближе к вечеру — мало ли что случится на выходных…
- Как мятеж в целом ускорил движение рубля вниз, «Важные истории» рассказывали здесь.