19 апр (Рейтер) — Как раз в тот момент, когда казалось,
что снижение ставок начнется вот-вот, вновь дала знать о себе
инфляция, и сила доллара заставила чиновников других центральных
банков броситься на защиту своих валют, пересматривая политику.
То, что еще несколько недель назад казалось несомненным —
благоприятное для рынков снижение ставок Федеральной резервной
системой в первом полугодии 2024, — теперь выглядит
маловероятным, причем именно в разгар сезона отчетности.
Ниже представлен обзор событий этой недели, находящихся в
центре внимания рынков.
1/ ПРОВОДЯ ЧЕРТУ
Министр финансов Японии хочет остановить падение иены,
которая приблизилась к 34-летнему минимуму, но при этом ничего
не потратить на валютную интервенцию.
Сюнъити Судзуки провел беспрецедентные трехсторонние
консультации с министрами финансов США и Южной Кореи, в
результате которых США признали серьезную обеспокоенность
азиатских стран в связи с резким падением их валют.
Эти опасения также лягут в основу заявления стран Большой
семерки, в котором будет подтверждена нежелательность чрезмерных
колебаний курсов валют, о чем Большая семерка не упоминала с
октября 2022 года.
Японские чиновники, возможно, будут рады такому исходу, так
как возможное вмешательство регулятора было бы прямо
противоположно тому, чего ЦБ хочет добиться в денежно-кредитной
политике.
Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что для снижения
ставок в США, скорее всего, потребуется больше времени, чем
ожидалось, в то время как чиновники Банка Японии
сигнализировали, что будут повышать ставки крайне медленно, что
может быть подтверждено на заседании ЦБ, которое начнется 25
апреля.
2/БОРЬБА ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Большую часть последних двух лет азиатские валюты страдают
от непоколебимой силы доллара, и ситуация становится всё хуже.
За один день после праздника Ид-аль-Фитр индонезийская рупия
вернулась к четырехлетнему минимуму, корейская вона
упала до самого низкого уровня более чем за год, а
индийская рупия и вьетнамский донг обновили
рекордные минимумы.
Доллар уверенно движется вперед, а экономика США не
поддается воздействию высоких процентных ставок, поэтому у
центробанков развивающихся рынков впереди нелегкие времена.
Незначительная инфляция в регионе и более мягкий рост
говорят о том, может быть оправданным снижение ставок. Однако
если страны ЕМ проведут смягчение раньше, чем ФРС, это только
еще больше повредит их валютам.
ЦБ Индонезии проводит заседание 23-24 апреля, и аналитики
видят растущий риск повышения ставок центральным банком, от
которого некоторое время назад ждали, что он первым в регионе
начнет смягчение денежно-кредитной политики.
3/СЛЕДИТЕ ЗА ИНФЛЯЦИЕЙ
Устойчивая инфляция в США и нефть, подорожавшая на 14% в
2024 году, означают, что ценовое давление снова находится в
центре внимания.
Поэтому когда будут опубликованы предварительные индексы
деловой активности за апрель в разных странах мира, внимание
рынков будет приковано к любым признакам возвращения инфляции,
особенно в секторе услуг.
Мартовский индекс PMI США показал, что показатель цен,
уплачиваемых предприятиями за производственные ресурсы, достиг
четырехлетнего минимума, а в еврозоне инфляция в марте
замедлилась до 2,4%.
Тем не менее, последние данные об инфляции в США и
напряженность на Ближнем Востоке, удерживающая цены на нефть на
высоком уровне, заставляют инвесторов поволноваться. Ключевой
индикатор рыночных ожиданий инфляции в еврозоне
достиг максимума с декабря.
Индексы PMI также могут показать, что дела в еврозоне идут
не так уж плохо. Мартовский индекс PMI показал рост активности
впервые с мая.
4/ОТЧЕТЫ ТЕХГИГАНТОВ
В центре внимания финансовые отчеты тяжеловесов
технологического сектора, а также очередная порция данных об
инфляции, в то время как ралли в американских акциях пошатнулось
и ожидания, что ставки в США значительно снизятся в 2024 году,
тают.
Производитель электромобилей Tesla отчитается 23
апреля, Meta, материнская компания Facebook — 24-го, а
Microsoft и владелец Google Alphabet — 25
числа.
Инвесторы также получат возможность еще раз взглянуть на
данные о ценах: 26 апреля выйдет ценовой индекс (PCE),
отражающий личное потребление в США. По прогнозам экономистов,
опрошенных Рейтер, в марте он составит 0,3%.
5/ ОТ ПЛОХОГО К ХОРОШЕМУ?
Европейские банки наконец-то покидают список «плохих»:
индекс банков STOXX вырос на 12% в 2024 году.
Повышение процентных ставок принесло банкам выгоду в 2023
году, увеличив разрыв между тем, что они взимали за кредиты, и
тем, что выплачивали по сберегательным счетам. Инвесторы будут
внимательно изучать предстоящие квартальные финансовые отчеты,
чтобы оценить, во сколько обойдется кредиторам снижение ставок
Европейским центральным банком, которое, по прогнозам, начнется
в июне.
Barclays прогнозирует отсутствие роста прибыли европейских
банков в 2024 году, а затем скромный рост на 5% в 2025 году.
Однако JPMorgan рекомендует менее пессимистичную общую
позицию в акциях европейских банков: аналитики считают, что эти
кредиторы в меньшей степени подвержены влиянию проблемного
сектора коммерческой недвижимости, чем американские аналоги.
BNP Paribas, Deutsche Bank и Barclays
— среди крупных банков, которые отчитаются на
предстоящей неделе.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Кевин Бакленд в Токио, Рэй Ви в Сингапуре, Ира Иосебашвили в
Нью-Йорке, Дара Ранасингхе и Наоми Ровник в Лондоне)