29 мая (Рейтер) — Снижение процентных ставок может стать
благоприятным фактором как для недооцененных акций, так и для
акций роста, считают аналитики UBS.

«Со снижением ставок недооцененные акции могут выиграть за
счет привлекательной дивидендной доходности по сравнению с
инструментами с фиксированным доходом. Акции роста будут в
выигрыше от снижения долгосрочных процентных ставок», — отметили
стратеги банка.

UBS повысил прогноз 12-месячного форвардного отношения цены
к прибыли для панъевропейского индекса STOXX 600 до
диапазона 13,4х-14,6х с 13,7 в настоящий момент, согласно данным
LSEG, ввиду сокращения кредитных спредов, неопределенности в
денежно-кредитной политике, спреда в доходности между
итальянскими и немецкими 10-летними гособлигациями, а также
потенциального снижения ставок и падения доходности бондов.

Согласно мнению аналитиков, акции, наиболее чувствительные к
изменениям ставок и дифференциалов, такие как Euronext,
JD Sports, Melrose и Adidas,
находятся в их списке активов со знаком плюс, а бумаги Burberry
, AstraZeneca и Unilever — в
отрицательном списке.

Что касается секторов, которые, как правило, выигрывают от
снижения ставок, стратеги UBS приводят прогноз для банковского
сектора, а также секторов недвижимости и коммунальных услуг.

Банковский сектор: По данным UBS, обычно на каждый 1%
снижения ставок акции банков наталкиваются на понижательные
факторы в отношении чистого процентного дохода в среднем на 10%.

Однако умеренное снижение ключевых ставок может стать
преимуществом для бумаг банков, которые в настоящее время
торгуются на 10% ниже средневзвешенных целевых цен UBS и на 45%
ниже соотношения цены к прибыли общего STOXX 600.

«Снижение ставок должно уменьшить кредитный риск и
стимулировать рост спроса на кредиты, что должно оказать
поддержку прибыли», — отметили аналитики UBS.

Сектор недвижимости: Снижение ставок поможет стимулировать
реализацию новых проектов в этом секторе.

«В частности, инвестиционные трасты недвижимости могут
выиграть от снижения ставок, что должно увеличить стоимость
активов и уменьшить стоимость долга».

Сектор коммунальных услуг: «Сюжет «высокие ставки надолго»
привел к тому, что этот сектор оказался недостаточно
эффективным, но, тем не менее, он имеет характеристики и акций
роста, и недооцененных, и это будет ему на руку на протяжении
периода до 2030-х годов».

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Джойс Алвес)