НЬЮ-ЙОРК, 5 июн (Рейтер) — Хотя Дональд Трамп на прошлой
неделе был признан виновным в уголовном преступлении — первым в
истории американского президентства, — инвесторы на Уолл-стрит
считают, что у него всё еще есть серьезные шансы победить на
выборах в ноябре, и пытаются оценить, как второй срок кандидата
от республиканцев может отразиться на рынках.
Победа Трампа потенциально может поддержать фондовый рынок и
вызвать рост доллара. Однако предложенные им таможенные пошлины
и продление срока действия налоговых льгот могут также
подстегнуть инфляцию и нанести ущерб государственным облигациям
США, полагают инвесторы.
Участники рынка отметили, что пока рано судить о том, как
признание Трампа виновным в уголовном преступлении повлияет на
перспективы его возвращения в Белый дом. Вердикт присяжных,
который, по словам бывшего президента, он намерен обжаловать, не
помешает Трампу вести предвыборную кампанию или даже вступить в
должность, если он победит на президентских выборах.
Последние опросы избирателей показали, что президент США Джо
Байден и Трамп почти сравнялись по популярности в гонке, в
которой, по мнению некоторых, могут сыграть свою роль не
только политические, но и макроэкономические факторы.
Рынок опционов продолжает фиксировать рост волатильности в
преддверии выборов, что говорит о том, что инвесторы готовятся к
политической неопределенности.
Ниже следует взгляд инвесторов на то, как победа Трампа
может повлиять на акции, облигации и валюты.
АКЦИИ
Индекс S&P 500 вырос на 68% за время первого срока Трампа,
ознаменовавшегося сокращением налогов и расходов на
инфраструктуру, а также торговой войной с Китаем и началом
пандемии COVID-19. При Байдене индекс пока вырос на 38%.
Анализ, проведенный LPL Financial в пятницу, показал,
что индекс S&P 500, который поднялся примерно на 9% с начала
2024 года, вырос вместе с шансами Трампа на избрание в этом
году, которые замеряет букмекерский сайт Predictit. В то же
время шансы Байдена имеют обратную корреляцию с динамикой S&P
500 с февраля, показало исследование.
Некоторые инвесторы считают, что второй срок Трампа может
оказаться благоприятным для акций, особенно если тот сможет
предотвратить повышение налогов, обещанное Байденом. Многое
будет зависеть от расклада сил в Конгрессе.
«При администрации Трампа с разделенным Конгрессом или при
полном доминировании республиканцев мы можем сказать, что
повышение налогов для компаний исключено», — сказал Сону Варгезе
из Carson Group.
Возможный второй срок Трампа означает, что
президент-республиканец будет стремиться сократить полномочия
американских финансовых регуляторов, сказали источники и
показали документы, с которыми ознакомился Рейтер.
Это может стать еще одним положительным фактором для акций,
особенно компаний с небольшой капитализацией, которым сложнее
соблюдать требования регуляторов, отметил Стивен Аут из
Federated Hermes.
Обещание Трампа поддержать добычу ископаемого топлива и
относительно более дружественный бизнесу подход к экологическим
требованиям также может улучшить настроения в энергетическом
секторе, говорится в отчете Nomura.
Однако потенциальные таможенные тарифы и торговые войны —
это факторы, которые могут ухудшить ситуацию.
Трамп выдвинул идею ввести пошлины в размере 60% и выше на
все китайские товары и 10% — на товары из других стран в попытке
побороть дефицит торгового баланса США.
Аналитики Deutsche Bank считают, что торговый протекционизм
может послужить отрицательным шоком для предложения, увеличивая
поступления в казну ценой ослабления экономического роста и
повышения инфляции.
Транснациональные компании, значимая часть выручки или
цепочек поставок которых приходятся на Китай, также могут
оказаться под ударом, сказал Варгезе из Carson.
«Экономическая политика, направленная на борьбу с инфляцией,
быстро приведет к снижению цен, процентных ставок и уровня
долгосрочного долга, от чего выиграют все американцы, включая
инвесторов», — отметила пресс-секретарь избирательного штаба
Трампа Кэролайн Ливитт.
В то же время, акции по крайней мере одной компании
немедленно отреагировали на вердикт присяжных: бумаги Trump
Media & Technology Group, контрольный пакет которой
принадлежит Трампу, упали на 5% в пятницу.
ОБЛИГАЦИИ И СТАВКИ
Республиканцы, как и демократы, поклялись сократить
финансирование за счет дефицита госбюджета и уровень долга.
Однако обещания Трампа, такие как продление срока действия
налоговых льгот, могут способствовать увеличению дефицита
бюджета США и росту инфляции, отметили инвесторы.
Это, в свою очередь, может снизить спрос на американские
долговые обязательства, что окажет давление на цену облигаций и
приведет к росту доходности.
«(Налоговые предложения Трампа) могут сильно сократить
доходы бюджета, и я думаю, что рынок treasuries отреагирует на
это не лучшим образом», — сказал Джон Велис из BNY Mellon.
По мнению аналитиков Nomura, инфляция и расширение
фискальных льгот могут заставить ФРС повысить процентные ставки,
что станет еще одним фактором, поддерживающим рост доходности
гособлигаций.
По словам Кристофера Ходжа из Natixis, подход Трампа к
тарифам в международной торговле также может снизить спрос на
американские госбонды среди иностранных инвесторов. Объем
госдолга США, находящегося у иностранных держателей, в марте
вырос до рекордного уровня в $8,09 триллиона, увеличившись
шестой месяц подряд, показали данные министерства финансов США,
опубликованные мае.
ВАЛЮТЫ
За время первого срока Трампа доллар упал примерно на 10% по
отношению к корзине основных валют. Однако в течение двух лет
президентства Трампа «зеленый» вырос примерно на 15%, чему
отчасти способствовал спрос на актива-убежища на фоне
беспокойств по поводу торговой политики.
Издание Politico сообщило в апреле, что экономические
советники Трампа обсуждают способы девальвации американской
валюты, что может способствовать росту американского экспорта,
но при этом спровоцировать скачок инфляции и поставить под
угрозу положение доллара как доминирующей мировой валюты.
Однако некоторые инвесторы полагают, что доллар может найти
поддержку, если политика Трампа приведет к повышению процентных
ставок и усилению экономического роста в США.
«С повышением процентных ставок в США и торговыми пошлинами
президентство Трампа вполне может способствовать укреплению
доллара в течение длительного времени», — сказал Джонатан
Петерсен из Capital Economics.
Повышение торговых тарифов также может вызвать волатильность
таких валют, как мексиканский песо и китайский юань, которые
испытали сильные колебания во время первого срока Трампа, сказал
Петерсен. Небольшие европейские валюты, такие как шведская крона
и польский злотый, также могут пострадать, поскольку они
особенно чувствительны к восприятию риска и могут быть затронуты
давлением от растущих пошлин, считает Петерсен.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Сакиб Икбал Ахмед при участии Давиде Барбушиа и Льюиса
Краускопфа)