НЬЮ-ЙОРК, 9 сен (Рейтер) — Неуверенность в состоянии
американской экономики будоражит рынки, усиливая и без того
высокую волатильность на фоне меняющихся перспектив
денежно-кредитной политики ФРС, президентской кампании в США и
опасений по поводу завышенных оценок.
Основные фондовые индексы Уолл-стрит резко просели в пятницу
после трудовой статистики, указавшей на то, что рынок труда США
замедлился сильнее, чем ожидалось, и шансы достижения «мягкой
посадки» американской экономики, вероятно, сократились.
Федрезерв, как прогнозируется, снизит процентные ставки на
заседании 17-18 сентября, но трудовые данные возродили страхи о
том, что повышенная стоимость заимствований уже начала оказывать
давление на экономику. Такое развитие событий нежелательно для
инвесторов, ведь именно надежды на снижение ставок благодаря
устойчивому росту ВВП подтолкнули индекс S&P 500 к
рекордным максимумам в текущем году.
«Данные свидетельствуют о том, что мы по-прежнему находимся
на пути к мягкой посадке, но очевидно, что существует больше
понижательных рисков, к которым рынки очень чувствительны, —
сказал Анджело Куркафас из Edward Jones. — Ожидание повышенной
волатильности вполне реалистично».
Признаки ослабления аппетита к риску проявились на всех
рынках. Индекс S&P 500 в пятницу упал на 1,7%, потеряв по
итогам недели почти 4,3% — больше всего с марта 2023 года.
Акции компании Nvidia — движущей силы ажиотажа
вокруг искусственного интеллекта в 2024 году — подешевели более
чем на 4%, коснувшись минимума примерно одного месяца. Вниз
пошли и бумаги других гигантов техсектора.
Между тем индекс рыночной волатильности Cboe, так
называемый индикатор страха Уолл-стрит, в пятницу достиг
месячного пика.
«Есть опасения, что реакция ФРС будет недостаточно быстрой и
решительной, чтобы предотвратить нечто более зловещее», —
полагает Кит Лернер из Truist Advisory Services.
Несколько факторов могут усугубить неопределенность на
рынке. Рынки фьючерсов в пятницу закладывали а позиции почти 70%
шансов на снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов и
30-процентную вероятность вдвое большего шага. Однако для многих
вопрос величины снижения еще далеко не предрешен.
«Рынкам, как и ФРС, пришлось задуматься над тем, отразили ли
данные о занятости за август возврат рынка труда к
допандемийному уровню, или, может быть, стали свидетельством
того, что экономика существенно теряет импульс», — считает
Куинси Кросби из LPL Financial.
Некоторых участников рынка охватили мрачные настроения.
Аналитики Citi отметили, что вышедший в пятницу релиз
обосновывает снижение ставки на 50 базисных пунктов в сентябре.
«Вывод из серии трудовых данных очевиден — рынок труда
охлаждается по классической схеме, которая предшествует
рецессии», — написали аналитики Citi.
Инфляционная статистика на этой неделе может пролить больше
света на положение в экономике и подтвердить либо подорвать
ожидания по поводу того, на сколько ФРС снизит ставки.
Между тем вновь появились опасения насчет оценки акций.
Согласно данным LSEG Datastream, индекс S&P 500, подскочивший с
начала года более чем на 13%, торгуется с отношением цены к
ожидаемой в течение 12 месяцев прибыли выше 21, что намного выше
среднего исторического значения в 15,7.
Несмотря на недавний спад, технологический сектор S&P 500
— крупнейший среди компонентов индекса — торгуется с
коэффициентом более 28, по сравнению со средним долгосрочным
значением 21,2.
«Мы прошли долгий путь за относительно короткий срок, и я
думаю, что некоторые компании начинают подсчитывать стоимость
искусственного интеллекта и задаваться вопросом, действительно
ли он стоит таких денег, и это будет оказывать давление на акции
крупных техкомпаний», — сказал Марк Трэвис из Intrepid Capital
Management.
В центре внимания инвесторов также президентская кампания в
США, которая выходит на финишную прямую: во вторник два
кандидата на пост главы крупнейшей мировой экономики, Камала
Харрис от Демократической партии и Дональд Трамп от
республиканцев, проведут телевизионные дебаты.
Пока что рыночные потрясения подкрепляют репутацию сентября
как непростого для инвесторов времени. С 1945 года индекс S&P
500 снижается в среднем почти на 0,8% в сентябре, что, согласно
данным CFRA, делает его худшим месяцем для акций. Индекс просел
уже на 4% с начала сентября.
«Инвесторы говорят: давайте будем надеяться на мягкую
посадку, — отметил Бернс Маккинни из NFJ Investment Group. —
(Такой сценарий) по-прежнему кажется вполне возможным, но с
каждым более слабым релизом рынка труда становится, всё-таки,
менее вероятным».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф, перевел Томаш Каник. Редактировала Анна
Козлова)