Avropa Mərkəzi Bankının prezidenti Kristin Laqard 20 mart 2023-cü il, Brüsseldə, Belçikada, Avropa Parlamentində Avropa Parlamentinin İqtisadiyyat və Valyuta Məsələləri Komitəsində çıxış edir. REUTERS/Johanna Geron/Fayl şəkli Lisenziyalaşdırma Hüquqlarını Alın
LONDON, 23 oktyabr (Reuters) – Avropa Mərkəzi Bankının son 10 iclasında faiz dərəcələrini artırdıqdan sonra cümə axşamı günü atəş açmaq üçün yaxşı səbəbləri var.
Bununla belə, Yaxın Şərqdə enerji qiymətlərini yüksəldən münaqişə inflyasiya artımı ilə mübarizə aparan mərkəzi bank üçün başqa bir küləkdir. Və treyderlər borclanma xərclərinin nə qədər yüksək qalacağını anlamağa can atırlar.
ING-nin qlobal makro rəhbəri Carsten Brzeski, “Ən böyük problem tarazlıq hərəkətini saxlamaq olacaq – aqressiv şəkildə şahin səslənmək deyil, ancaq məzənnə artımı üçün qapını açıq saxlamaq olacaq”.
Burada bazarlar üçün beş əsas sual var.
1/ Bu həftə bizi nə gözləyir?
ECB fasilə siqnalı verdi və bazar qiymətləri daha faiz artımı etməyəcək. Növbəti artımı istisna etmək mümkün deyil.
ECB rəhbəri Christine Lagarde uzunmüddətli istiqraz gəlirlərini artıran yüksək uzunmüddətli mantraya sadiq qala bilər.
Bu vaxt zəifləyən iqtisadiyyat, daha da sərtləşdirmə ehtiyacının məhdud olduğunu göstərir, lakin ECB, ehtimal ki, faiz azaltma spekulyasiyalarına qarşı geri çəkiləcək.
Deutsche Bank-ın faiz araşdırmalarının qlobal rəhbəri Francis Yared, “Əgər onlar öz fikirlərini dəyişsələr və daha çox iş görməli olduqlarını düşünsələr, yəqin ki, gələn ilin əvvəli olacaq” dedi. “Onlar məlumatların bir müddət danışmasına icazə vermək üçün əvvəlcədən öhdəlik götürdülər.”
ECB-nin baş iqtisadçısı Philip Lane deyir ki, ECB inflyasiyanın aşağı düşəcəyinə əmin olmaq üçün, ehtimal ki, gələn yaza qədər vaxta ehtiyac duyacaq.
Reuters Graphics Reuters Graphics
2/ ECB kəmiyyət sərtləşdirməni müzakirə edəcəkmi?
ECB-nin tezliklə aktiv istiqraz satışına başlaması gözlənilmir. Bunun əvəzinə, çoxlarının bəyəndiyi Pandemiya Fövqəladə Satınalma Proqramından (PEPP) yenidən investisiyalar üçün 2024-cü ilin dekabr ayının son tarixinin irəli sürülməsi ilə bağlı müzakirələr gedir.
Artan İtaliya istiqrazlarının gəlirliliyi tez bir sonla bağlı söhbətləri sərinləşdirə bilər.
PEPP çərçivəsində yenidən investisiyalar ən çox ehtiyacı olan ölkələrə yönəldilə bilər. Lagarde, bunun pul siyasətinin effektivliyini azaldan parçalanmaya, həddindən artıq gəlirlilik yayılmasına qarşı ilk müdafiə xətti olduğunu söylədi.
UBS-in baş iqtisadçısı Reinhard Cluse, “Bizim (İtaliya) gəlirlərdəki son artımdan sonra PEPP-nin yenidən investisiyaları ilə bağlı qərarımız olmayacaq” dedi. “Bazarda hələ də müəyyən dərəcədə əsəbilik var… ECB yanğına neft tökmək istəmir.”
O əlavə edib ki, qərar dekabrda və ya 2024-cü ilin əvvəlində verilə bilər.
Reuters qrafikası
3/ Enerji qiymətlərində təzə artım nə deməkdir?
Avropada qaz qiymətləri bu ay indiyədək 35% artıb, neft 93 dolları keçib və inflyasiyanın yenidən yüksəlməsi ilə hədələyib.
Legal & General Investment Management-in tariflər və inflyasiya rəhbəri Chris Jeffrey bildirib ki, enerji idxal edən region kimi Avropa Yaxın Şərqdəki gərginliklərin yaratdığı inflyasiya artımına ABŞ-dan daha həssasdır.
O, əlavə edib ki, hələlik Laqard enerji qiymətləri ilə bağlı müzakirələrə “sürüklənməmək” istəyəcək.
UBS ‘Cluse, enerji qiymətlərinin “inflyasiya görünüşündə oyun dəyişdirici” olmadığını söylədi, çünki güclü inflyasiya bazası təsirləri qüvvədədir.
ECB əsas inflyasiyanın 2023-cü ildəki orta hesabla 5,6%-dən 2024-cü ildə 3,2%-ə qədər azalacağını gözləyir.
Neftin qiyməti dəyişir, inflyasiya proqnozu dəyişir
4/ İtaliya ilə işlər pisləşərsə, ECB nə edir?
Hələlik çox deyil.
Daha yüksək kəsir proqnozları İtaliyanın borclanma xərclərini artırdı, Almaniya ilə müqayisədə fərqi 200 baza bəndinə qədər genişləndirdi – ECB-nin sıçrayış etməli və bazarları sakitləşdirməli ola biləcəyi ilə bağlı bəzi fərziyyələrə səbəb oldu.
Daha çox borclu dövlətlərə kömək etmək və parçalanmanın qarşısını almaq üçün istiqraz alışı sxemi olan Transmission Protection Instrument keçən il alətlər dəstinə qoşuldu.
Altı mənbədən beşi bu yaxınlarda Reuters-ə müdaxilə etməyə tələsmədiyini söylədi.
ING-dən Brzeski, “Onlar mümkün qədər uzun müddət kənarda qalmağa çalışacaqlar” dedi.
Reuters qrafikası
5/ Daha sərt maliyyələşdirmə şərtləri haqqında nə demək olar?
Çərşənbə günü sentyabr ayı bank kredit məlumatları bəzi ipuçları təqdim etməlidir.
Avrozonada dövriyyədə olan pulun məbləği avqust ayında bankların kredit verməyi məhdudlaşdırması və əmanətçilərin əmanətləri blokadaya salması nəticəsində rekord dərəcədə azalıb.
ECB, ehtimal ki, maliyyələşdirmə şərtlərində bu və digər sərtləşmə əlamətlərini diqqətlə araşdıracaq. Artan ABŞ Xəzinədarlığının gəlirləri Avropa borclanma xərclərini artırdı və bu, növbəti artımların olmamasını dəstəklədi.
Reuters Graphics Reuters Graphics
Dhara Ranasinghe, Stefano Rebaudo və Naomi Rovnick tərəfindən reportajlar; Susan Fenton tərəfindən redaktə
Standartlarımız: Thomson Reuters Trust Principles.
Lisenziyalaşdırma Hüquqlarını əldə edin, yeni tab açır
2023-10-23 11:36:06
Mənbə – reuters
Tərcümə“24 SAAT”
