La posibilidad de que el expresidente Donald Trump recupere la Casa Blanca en noviembre tiene a los inversores preparándose para varios escenarios, con el «patio trasero de Estados Unidos» en lo más alto de la lista de mercados a tener en cuenta. En el caso de Venezuela, rescata las perspectivas de nuevas y más duras sanciones.
La administración Trump tuvo relaciones tensas con gran parte de América Latina, incluso durante la distribución de vacunas contra la COVID-19 y cuando el gobierno estadounidense retuvo ayuda financiera clave a cambio de políticas migratorias más estrictas en América Central.
A continuación se presentan los puntos conflictivos identificados por los inversores que anticipan cómo una posible segunda administración de Trump podría afectar a la región:
Perspectivas de sanciones a Venezuela
El desarrollo de las elecciones presidenciales del 28 de julio en Venezuela podría determinar si el país tiene alguna posibilidad de reincorporarse a la comunidad internacional. En su mandato anterior, Trump aumentó las sanciones contra el productor de petróleo sudamericano; Biden ha tratado de restablecer los lazos con miras a garantizar elecciones justas.
El próximo presidente de Estados Unidos probablemente determinará si se llevará a cabo una reestructuración masiva de la deuda (Venezuela debe al menos 60 mil millones de dólares sólo en bonos soberanos), ya que requiere una nueva emisión de bonos, actualmente prohibida por las sanciones estadounidenses.
«Venezuela es uno de esos países que probablemente estará sujeto a cambios bajo la administración de Trump», dijo Bradley Wickens, director ejecutivo de Broad Reach Investment Management, y agregó que los bonos venezolanos que se negocian a precios muy bajos podrían ser atractivos para los inversores en el contexto de una distensión entre Washington y Caracas.
«No estoy seguro de que esto continúe con Trump».
También se espera que las relaciones con Cuba y Nicaragua, ambos liderados por gobiernos autoritarios similares al de Venezuela, se tensen aún más bajo la administración de Trump.
Un buen vecino
México ha sido durante mucho tiempo una veleta para los mercados emergentes en cuanto a la política estadounidense y su impacto en los mercados emergentes más amplios, pero esta vez los factores internos harían la situación más compleja.
La victoria electoral de Trump en 2016 hizo que el peso cayera casi un 8% en una semana.
Pero esta vez, el peso ya ha caído un 6% este año después de desplomarse en junio, cuando el partido gobernante en las elecciones del país se acercó a una supermayoría, con los mercados temiendo cambios constitucionales y una disminución de los controles y equilibrios.
En las relaciones entre Estados Unidos y México, se espera que el comercio sea el tema principal, según los analistas. Trump encabezó la renovación del acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC) y la revisión programada está a dos años de distancia. El próximo presidente estadounidense tendrá la oportunidad de confirmar si su país permanecerá en el mismo.
T-MEC consolidado
«Es muy poco probable que Trump abandone el T-MEC, pero podría amenazar con hacerlo para obtener aranceles más altos y más inversión interna en el sector manufacturero estadounidense», dijo Hasnain Malik, jefe de investigación de acciones de Tellimer en Dubai.
A esto hay que añadir la desastrosa actuación del presidente Joe Biden en el reciente debate televisivo, que aumentó las probabilidades de que Donald Trump regrese a la Casa Blanca tras las elecciones presidenciales de noviembre.
«Para México, en términos más generales, la relación será menos cómoda, ya que el enfoque de Trump en los controles fronterizos podría perjudicar el crecimiento a largo plazo de las remesas».
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Se espera que el peso sea volátil antes de las elecciones estadounidenses, ya que los operadores lo utilizan para cubrirse o duplicar la probabilidad de que Biden sea reelegido.
Relaciones personales
Dos de los populistas de derecha más destacados de América Latina –el presidente de El Salvador, Nayib Bukele, y el presidente de Argentina, Javier Milei– estuvieron con Trump en la Conferencia de Acción Política Conservadora de febrero, que es la reunión más grande de activistas y políticos conservadores de Estados Unidos. Ambos países buscan apoyo financiero del Fondo Monetario Internacional (FMI), con sede en Washington.
En 2018, Trump apoyó abiertamente al entonces presidente argentino Mauricio Macri en su intento de conseguir dinero del FMI, que se convirtió en un enorme programa de 44 mil millones de dólares. Se espera que Milei, un partidario público de Trump, pida más dinero una vez que el programa actual termine en diciembre, si no antes.
También se espera que Bukele, de El Salvador, vuelva a colaborar con el FMI después de las elecciones estadounidenses con el objetivo de conseguir un nuevo programa. Una oferta de El Salvador en abril de un bono que aumentaría los rendimientos si el país no conseguía un nuevo programa del FMI o una mejora significativa de la calificación crediticia en los próximos 18 meses fue vista por los analistas como una apuesta de Bukele a que Trump gane la Casa Blanca y hable bien de él en el FMI.
«(Bukele) es bastante cercano a los republicanos», dijo Thys Louw, gerente de cartera de Ninety One, y agregó que El Salvador también está tratando de encontrar nuevo financiamiento en otros lugares.
«La esperanza es que una vez que llegue el gobierno de Trump, estos se apoyarán en el FMI, y el FMI será mucho más indulgente con ellos».
Escalada de la guerra comercial con China
Los obstáculos y los costos adicionales al comercio con China impuestos durante la administración Trump fueron mantenidos por Biden, quien ha aumentado aún más la presión sobre Pekín.
Algunos analistas esperan que, si la guerra comercial con China se intensifica, Pekín opte por devaluar su moneda para que las exportaciones sean más competitivas. Esta medida podría afectar a los exportadores de materias primas de América Latina, entre los que se encuentran Brasil, Argentina, México y Chile, entre los principales socios comerciales regionales de Pekín.
Fuente: Reuters.
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